全球国债规模创新高:国家债务多高才算“高”?

2018年05月28日 15:27:42 来源:中国新闻

  原标题:全球国债规模创新高:国家债务多高才算“高”

  犀赵牛渚

  债务规模处在高位与债务危机是两码事。国家的债务多高才算“高”?答案是,看信誉。

  近日,IMF(国际货币基金组织)发布了最新一期《财政监测报告》,关注全球政府债务膨胀所带来的风险。

  IMF的数据显示,全球国债规模已处于历史高位。平均而言,目前,发达经济体的债务已达到了GDP的106%,这是二战以来的最高水平。在新兴市场和中等收入经济体,债务与GDP之比平均达到50%,达到了20世纪80年代债务危机时的水平。

  IMF的警告有没有道理呢?当然有,因为政府债务水平太高肯定不利于长期的增长,它限制了国家投资于基础设施、教育和医疗等对增长至关重要领域的投资能力。

  但也可以说,没道理。因为债务多高才算“高”?这很难说清楚。欧盟在《马斯特里赫特条约》里规定政府债务比重不能超过GDP的60%,但日本已经达到了240%,能不能说日本到了债务危机的边缘呢?

  债务似乎总是给人一种负面的感觉。其实,债务,特别是国债,是人类历史上非常重要的制度创新。

  在16世纪,奥地利的哈布斯堡皇帝为了筹集对法战争的资金,利用其领地荷兰联邦的议会的信用来为其发行债券。原因很简单,皇帝信用不高,自己借钱支付的利息太重。在债权人看来,皇帝和国王总有一天会去世,老国王的债务是否会得到新国王的承认也不确定。而议会是永久性机构,其信用度要高于国王。

  哈布斯堡皇帝为了长期以低息筹集巨额资金,将用于偿还本息的税收权交给了荷兰议会。1542年又将设立新税种以及决定财政支出的权限交给了议会。荷兰联邦议会以未来的税收收入为保证金,以市场交易的方式发行债券,供投资者自由购买。这就是最初的国债。

  哈布斯堡皇帝在无意中进行了一次制度创新,把皇帝的“私人债务”转换为面向市场发行的“公共债务”。在1688年英国“光荣革命”后,来自荷兰的威廉继承了英国的王位,威廉把这套制度带入了英国。

  英国将其发扬光大,但它的宿敌法国却一次次遭受财政危机的困扰。在1789年法国大革命前,由于法国国王经常违约,投资人对法国国王的债务要求较高利息。18世纪后半叶,英国国债的平均利率为3.7%,而法国信用最好的也达到了6.1%。

  战争的背后是财政。高利率意味着法国在战争中付出更高的财政成本。由于英国的良好信誉,在拿破仑战争期间,法国大量的资金反而流入交战国英国手里。

  所以,拿破仑在滑铁卢战役的失败并非偶然。相比法国,市场更加相信英国能赢得战争。

  国家间的竞争在很大程度上体现为对国际资本的竞争,哪个国家能够大规模、低成本、可持续地吸引到新鲜资本,哪个国家就会获取竞争优势。高效的国债制度是一个国家融资能力的体现,是决定着国家兴衰的重要因素。

  说到底,债务规模处在高位跟债务危机,仍是两码事。会否有危机,还得看债务是不是真的高。

  回到开头那个问题,国家的债务多高才算“高”?答案是,看信誉。

  □赵柯(中共中央党校国际战略研究院副教授)

张岩

责编:

视频新闻

  1. 胆太肥!澳洲男子酒店偶遇总理谭保,上前做这个动作后被逮捕……
  2. 被关节炎困扰头疼不已?这6种护理方法交给你,收好了!
  3. 谢顶稀发不再愁,增发的秘诀在哪里?
  4. 广饶县第十四届小学数学教学能手比赛在大王镇中心小学落下帷幕
  5. 为了夫妻和谐,这才是产后第一次同房的最佳时间!
  6. 儿童文学作家王巨成公益讲座走进接山中心小学
  7. 520表白错误示范,恨他就教他这样去表白吧,99%的失败率
  8. QQ群发要注意哪些技巧?怎么去做QQ群发?
  9. 和上司甜蜜恋爱一年,被陌生女人找上门扇耳光我才知:他有家室
  10. 战后日本用什么绝招快速恢复人口?办法很简单,但却把女性害惨了
  11. 悄悄告诉你《复仇者联盟4》是什么套路
  12. 霸气+硬气!国产第二艘航母完成海试荣归母港
  13. 福田治下的宝沃,还能否恢复往日德系的辉煌?
  14. 美图T9宣布:5月22日发
  15. 未来4年9个首轮签还有6个次轮签,这样的绿军詹姆斯都颤抖
  • http://gzyitong.com/20180525/1s5a.html
  • http://gzyitong.com/news201805251420/84f3g.html
  • http://gzyitong.com/news201805251420/4ezii4.html
  • http://gzyitong.com/20180525/mwaew2.html
  • http://gzyitong.com/20180525/ipg.html
  • http://www.xunzuji.com
  • http://gzyitong.com/news201805251420/fxs5p.html
  • http://www.junet.net
  • http://gzyitong.com/20180526sunbet/3039.html
  • http://gzyitong.com/news201805251420/u1.html
  • http://gzyitong.com/20180525/64v7.html
  • http://gzyitong.com/news201805251420/mllz.html
  • http://gzyitong.com/20180525/a7v.html
  • http://gzyitong.com/20180526sunbet/13619.html
  • http://gzyitong.com/20180525/s6cba.html
  • http://gzyitong.com/news201805251420/5j36ogu.html
  • http://gzyitong.com/20180526sunbet/865960.html
  • http://gzyitong.com/20180525/gc0r.html
  • http://gzyitong.com/20180526sunbet/4777.html
  • http://gzyitong.com/news201805251420/8j3ch0cg.html
  • ?181550.html
  • /696712.html
  • ?o9v1r.html
  • /97mg2.html
  • /796954/2va8j.html
  • /dyrc9/679385.html
  • ?csfjj/776362.html
  • ?51324/ctwgj.html